Hoewel de Britse vermogensbeheerder Threadneedle Investments al jaren goed scoort met zijn aandelenfondsen, haalt het voor het eerst de De Tijd & L'Echo Award van beste aandelenbeheerder binnen. "De vooruitzichten voor Europese aandelen zijn nog uitstekend", zegt William Davies, verantwoordelijk voor het aandelenbeheer bij Threadneedle Investments.
Wat zijn uw verwachtingen voor de komende maanden?
"In het algemeen blijven de waarderingen van Europese aandelen aantrekkelijk, niet alleen in een historische context, maar ook in vergelijking met aandelen uit andere regio's. We geloven dat Europese aandelen de komende 2 jaar nog 20 procent hoger kunnen. Rekening houdend met de dividenden kan de totale return oplopen tot bijna 30 procent. Vanzelfsprekend zijn er ook valkuilen. Zo kunnen Europese banken genoodzaakt worden om bijkomend kapitaal op te halen. En ze worden zwaar blootgesteld aan de Europese probleemlanden. Daarom zal de volatiliteit voor Europese aandelen hoog blijven. Maar ondanks die risico's zien we toch uitstekende vooruitzichten."
In welke sectoren vindt u de meeste kansen?
"Vorig jaar konden beleggers voordeel halen uit de divergentie binnen Europa door zich te richten op exportgerichte bedrijven, vaak actief in groeimarkten. We geloven dat die divergentie in 2011 veel minder zal spelen en dat de kijk van beleggers zal verbreden. Bij Threadneedle spelen we daarop in door ook bedrijven op te nemen die van een sterke binnenlandse vraag zullen profiteren, zoals in Duitsland of de Scandinavische landen. Aandelenselectie zal de komende maanden uiterst belangrijk worden. Wij zien vandaag veel kansen in de nutssector en bij de banken."
Kunt u een voorbeeld geven van een aandeel waarin u sterk gelooft?
"De hoge kosten voor energie zetten bedrijven ertoe aan om te investeren in producten die de energie-efficiëntie verhogen. Het Franse Schneider Electric ontwikkelt technologie en geïntegreerde oplossingen om het energieverbruik te optimaliseren. Dit aandeel zou van die trend dus het meest moeten profiteren."
Welk type aandelen zouden beleggers vandaag beter vermijden en waarom?
"In 2010 zagen we een sterke interesse in aandelen die blootgesteld zijn aan de groeimarkten en een zwakkere prestatie van aandelen die op de westerse markten gericht zijn. Dit jaar zien we een meer gebalanceerde situatie met een lichte voorkeur voor achtergebleven sectoren. Toch geloven we dat aandelen in sectoren met lage groei en weinig prijsmacht het ook dit jaar lastig zullen hebben. Voorbeelden hiervan zijn de telecommunicatiesector, de nutssector en de farmasector."
Wat zijn de grootste risico's voor de aandelenmarkten?
"In Europa is dat ongetwijfeld een heropflakkering van de schuldencrisis. Verder zijn een lagere economische groei en inflatie belangrijke risico's. We vinden het in elk geval positief dat beleidsmakers meer politieke wil tonen om de zaken aan te pakken dan vorig jaar."
In welke Belgische aandelen investeert Threadneedle vandaag?
"We hebben twee Belgische aandelen in onze fondsen: Umicore en AB Inbev."